Goldman Sachs'tan TCMB Para Politikasına İlişkin Değerlendirme
Küresel finans kuruluşu Goldman Sachs ekonomistleri Clemens Grafe ve Başak Edizgil, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) para politikasındaki olası hamlelerine yönelik önemli analizlerini paylaştı. 7 Ekim tarihli değerlendirmelerinde uzmanlar, TCMB'nin mevcut konjonktürde gevşeme döngüsünü başlatması için henüz erken olduğu görüşünü yineledi. Özellikle 22 Ekim tarihinde gerçekleştirilecek Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısına yönelik beklentilerini açıklayan ekonomistler, faiz oranlarında bir değişiklik beklemediklerini ancak bu tahmine ilişkin risklerin oldukça yüksek olduğunu vurguladılar.
Piyasanın Faiz İndirimi Beklentisine Uyarı
Goldman Sachs analistleri, piyasadaki genel beklentinin aksine bir duruş sergiliyor. Ekonomistler, piyasanın ekim ayında faiz indirimi beklemesinin kendi teknik tahminlerinden ayrıştığına dikkat çekti. Hazırlanan raporda, hanehalkının enflasyon beklentilerinin bir miktar gerileme gösterdikten sonra yeniden yükselişe geçtiği ifade edildi. Ayrıca, piyasa katılımcılarının enflasyon beklentilerinin, İran savaşı öncesindeki seviyelerin üzerinde kalmaya devam ettiği belirtildi. Uzmanlar, daha önce gerçekleştirilen 300 baz puanlık faiz indirimi sürecinin ardından rezerv kayıplarının hızlandığına da ayrıca parmak bastı.
Gevşeme Döngüsü ve Ekonomik Riskler
TCMB'nin son Enflasyon Raporu'ndaki görünümü de masaya yatıran Goldman Sachs, ana eğilim enflasyonunun enerji fiyatlarındaki şok öncesindeki seyrine yeni dönmeye başladığını kaydetti. Analistlere göre, piyasa fiyatlamaları bir yandan gevşeme döngüsünün başlayacağı beklentisine işaret ederken, diğer yandan bu döngünün kısa süreli olabileceği sinyalini veriyor. Özellikle offshore piyasalardaki fiyatlamaların, Türk lirası üzerinde önümüzdeki dönemde kayda değer değer kaybı baskısına işaret ettiği ifade edildi.
Yabancı Yatırımcının Tahvil Pozisyonu Sınırlı
Raporda yer alan önemli bulgulardan biri de yabancı yatırımcıların tahvil piyasasındaki tutumu oldu. Goldman Sachs ekonomistleri, getiri eğrisinde faiz indirimlerinin fiyatlanmasına karşın, yerleşik olmayan yatırımcıların tahvil pozisyonlarını kayda değer ölçüde artırmadığını belirtti. Bu durum, piyasadaki faiz indirimi beklentilerinin yabancı yatırımcılar nezdinde güçlü bir destek bulmadığını gösteriyor. Tüm bu değerlendirmeler ışığında kurum, 22 Ekim toplantısında faizlerin sabit tutulması öngörüsünü korumaya devam ediyor.
(Kaynak: Sabah)
