Altın fiyatlarında son günlerde yaşanan sert hareketlilik yatırımcıların gündeminde. Özellikle ons altının 28 Eylül'de yüzde 4'e yakın gerileyerek 4 bin 100 dolar seviyelerine çekilmesinin ardından gözler yeniden ABD Merkez Bankası'na (Fed) çevrildi. Altında yaşanan düşüşte yükselen ABD tahvil getirileri, güçlenen dolar ve Fed'in faiz politikasına ilişkin beklentiler etkili olurken, 30 Eylül'de fiyatlarda sınırlı bir toparlanma görüldü. Piyasaların gözü ise 1 Ekim'de açıklanacak ABD PCE enflasyon verisine çevrildi.
Peki, altın neden düşüyor? Altın fiyatları yeniden yükselecek mi? Gram altın için kritik tarih ne zaman? İşte altın piyasasında son gelişmeler ve yatırımcıların yakından takip ettiği veriler...
Altın neden düşüyor?
Altın fiyatlarındaki son düşüşün arkasında birden fazla faktör bulunuyor. Bunların başında ABD'de faizlerin daha uzun süre yüksek kalabileceği beklentisi geliyor. Fed'in faiz politikasına ilişkin daha sıkı beklentilerin güçlenmesi, faiz getirisi bulunmayan altının cazibesini azaltıyor. Özellikle ABD Hazine tahvil getirilerindeki yükseliş, yatırımcıların tahvil gibi faiz getirisi sağlayan varlıklara yönelmesini desteklerken altın üzerinde satış baskısı oluşturdu. Reuters'a göre 28 Eylül'de spot altın yüzde 4'e kadar gerileyerek 4.111 dolar civarına kadar düştü. Aynı dönemde ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvil getirisi Haziran 2007'den bu yana görülen en yüksek seviyeye çıktı.
Doların da güçlenmesi altındaki düşüşü destekleyen unsurlar arasında yer aldı. Bu durum, yatırımcıların altın yerine daha yüksek getirili varlıklara yönelmesine neden oldu.
Fed faiz artıracak mı?
ABD Merkez Bankası bu ay politika faizini 25 baz puan artırırken, piyasalarda ek faiz artırımı ihtimali de fiyatlanmaya başladı. Reuters'ın 30 Eylül tarihli haberine göre yatırımcılar ekim ayında faiz artırımı ihtimalini yakından takip ediyor. CME FedWatch verilerinde ekim ayı için faiz artışı ihtimali yüzde 47, aralık ayı için ise yüzde 92 seviyesinde görülüyor. Faizlerin yükselmesi veya yüksek seviyelerde daha uzun süre tutulacağı beklentisinin güçlenmesi, getirisi olmayan altının alternatif maliyetini artırıyor. Bu nedenle Fed'den gelecek mesajlar altın fiyatlarının yönünde belirleyici olmaya devam ediyor.
Altın piyasasında gözler 1 Ekim 2026 Perşembe günü açıklanacak ABD PCE enflasyon verisine çevrildi. PCE, Fed'in para politikası açısından yakından takip ettiği enflasyon göstergelerinden biri. Verinin beklentilerin üzerinde veya altında gelmesi, faiz beklentileri üzerinden dolar ve ABD tahvil getirilerini etkileyebilir.
PCE verisi düşük gelirse ne olabilir?
Enflasyonun beklentilerin altında kalması, Fed'in daha fazla faiz artırmasına yönelik beklentileri azaltabilir. Böyle bir tablo dolar ve tahvil getirileri üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturursa, altın yeniden destek bulabilir. Aksi takdirde, enflasyonun beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi, Fed'in daha sıkı para politikası uygulayabileceği beklentisini güçlendirebilir. Bu durumda tahvil getirileri ve doların yükselmesi, altın üzerinde yeniden satış baskısı oluşturabilir. Dolayısıyla 1 Ekim PCE verisi, altının kısa vadeli yönü açısından kritik gelişmelerden biri olacak.
Altın fiyatlarının kesin olarak yükseleceğini veya düşeceğini söylemek mümkün değil. Ancak mevcut fiyat hareketi, piyasaların Fed'in faiz politikasına ve ABD ekonomik verilerine oldukça duyarlı olduğunu gösteriyor. 30 Eylül'de yayımlanan Reuters verilerine göre spot altın yaklaşık 4.188 dolar seviyesinde bulunuyor ve metal eylül ayında yüzde 5'in üzerinde değer kaybetmeye hazırlanıyor. Buna karşın fiyatlarda önceki günlere kıyasla toparlanma işareti görülüyor.
Gram altın neden ons altından farklı hareket ediyor?
Gram altının fiyatı yalnızca ons altındaki değişimle belirlenmiyor. Türkiye'de gram altın hesabında ons altının yanı sıra dolar/TL kuru da önemli rol oynuyor. Bu nedenle küresel piyasalarda ons altın gerilerken dolar/TL'nin yükselmesi, gram altındaki düşüşü sınırlayabiliyor. Tam tersine ons altının yükselmesiyle birlikte dolar/TL'nin de yukarı hareket etmesi gram altında daha belirgin bir yükselişe neden olabiliyor. Bu nedenle Türkiye'deki yatırımcıların yalnızca ons altını değil, dolar/TL hareketini de birlikte takip etmesi gerekiyor.
Altın piyasasında kısa vadeli fiyatlamanın merkezinde Fed bulunuyor. Ancak Fed'in kararlarını şekillendiren en önemli göstergelerden biri de ABD'deki enflasyon ve istihdam verileri. 1 Ekim'deki PCE verisinin ardından piyasaların odağında ABD istihdam verileri de olacak. Ekonomik verilerin Fed'in faiz politikasına ilişkin beklentileri değiştirmesi halinde altın fiyatlarında yeni ve sert hareketler görülebilir. Bu nedenle uzmanların ve piyasa oyuncularının önümüzdeki dönemde özellikle PCE enflasyonu, istihdam verileri, dolar endeksi ve ABD tahvil faizlerini yakından izlemesi bekleniyor.
Altın fiyatlarının seyri açısından öne çıkan başlıklar şöyle: 1 Ekim ABD PCE enflasyon verisi, Fed'in faiz politikası ve üyelerden gelecek açıklamalar, ABD tahvil faizleri, Doların küresel seyri, ABD istihdam verileri, Petrol fiyatları, Jeopolitik gelişmeler, Merkez bankalarının altın talebi.
