SpaceX, rekor kıran halka arzından yaklaşık iki ay sonra bugün borsa kapanışının ardından ilk çeyrek sonuçlarını açıklayacak. Şirketin piyasa değeri, 1,5 trilyon dolar civarında seyretmekte ve haziran ayında ulaştığı zirve noktasıyla karşılaştırıldığında hisse değerinin yaklaşık yarısını kaybettiği gözlemleniyor.
Hisse Değerindeki Düşüş Nedenleri Neler?
Elon Musk’ın liderliğindeki uzay taşımacılığı ve yapay zeka şirketi SpaceX, haziran ayındaki zirve noktasından bu yana hisse fiyatının yarısını kaybetmiş durumda. Bu durum, yatırımcıların şirketin vaatlerini yerine getirip getiremeyeceği konusundaki endişelerini artırmış olabilir. Şirketin yapay zekaya hakim olma, uzayda veri merkezleri kurma ve Mars’ı kolonileştirme gibi uzun vadeli hedefleri, yatırımcılar tarafından dikkatle izleniyor.
Bu vaatlerin yerine getirilememesi, yalnızca SpaceX için değil, aynı zamanda daha geniş bir piyasa için de olumsuz etkiler yaratma potansiyeline sahip. Özellikle, SpaceX’in temmuz ayında Nasdaq 100 endeksine dahil edilmesi, şirketin milyonlarca Amerikalının emeklilik tasarruflarına doğrudan entegre olduğu anlamına geliyor ve bu durum yatırımcılar için ek bir risk oluşturuyor.
Analistlerin Beklentileri Neler?
Şimdilik, haziran ayında sona eren mevcut çeyrekten herhangi bir kâr beklenmiyor. Analistler, SpaceX’in ikinci çeyrekte 6,8 milyar dolar gelir elde edeceğini, buna karşılık 1,9 milyar dolar zarar açıklayacağını öngörüyorlar. Ancak bu zarar tahmini, bir önceki çeyreğe kıyasla yaklaşık yüzde 50 civarında bir iyileşmeye işaret ediyor. Şirketin eylül ayı sonuna kadar başabaş noktasına ulaşma ihtimali de bulunuyor.
Bu mali iyileşmenin kaynağı, özellikle yapay zeka laboratuvarı Anthropic ile imzalanan dev sözleşmeden kaynaklanıyor. Anthropic, SpaceX’in Tennessee eyaletinin Memphis kenti yakınlarındaki Colossus veri merkezini kullanmak için temmuz ayından bu yana ayda 1,25 milyar dolar ödeme yapıyor. Bu durum, SpaceX’in yapay zeka alanındaki büyüme potansiyelini artırıyor.
Yapay Zeka ve Uzay Teknolojileri Arasındaki Denge
Bugün açıklanacak sonuçlar, SpaceX’in temel olarak bir roket şirketi olmaktan çıkıp merkezinde yapay zekanın yer aldığı bir holdinge ne ölçüde dönüştüğünü sergileyecek. Tarihsel olarak SpaceX’in işinin özünü oluşturan roket fırlatmaları, artık toplam gelirin yalnızca beşte birini karşılıyor ve bu bölüm zarar ediyor. Öte yandan, uydu internet hizmeti Starlink, gelirin yarısından fazlasını sağlamakta ve kâr eden tek birim olma özelliğini koruyor.
Bununla birlikte, yapay zeka bölümünün, içinde bulunulan çeyrek kadar erken bir dönemde grubun ana gelir kaynağı haline gelmesi bekleniyor. Çünkü Anthropic’in yanı sıra Google, bu sonbaharda SpaceX’e işlem gücü kullanımı karşılığında ayda 920 milyon dolar ödemeye hazırlanıyor. Ayrıca, Reflection AI gibi diğer girişimler de benzer anlaşmalara imza atmış durumda.
Ancak, bu sözleşmeler yalnızca üç aylık ihbar süresiyle feshedilebiliyor ve Google bile yaptığı anlaşmayı kısa vadeli 'yedek kapasite' olarak tanımlıyor. Hisse senedi için satış tavsiyesinde bulunan az sayıdaki kurumdan biri olan Phillip Securities, yapay zekanın ana büyüme hikayesi olduğunu ancak 2029 sonuna kadar süresi dolacak bilgisayar sözleşmelerine dayanmakta olduğunu belirtiyor.
SpaceX’in harcamaları da dikkat çekici bir konu. Şirket, kasasına giren her bir dolara karşılık hem veri merkezlerine hem de tüm iş modelinin büyük bir kısmının bağlı olduğu ve test aşaması süren dev roketi Starship’e yaklaşık iki dolar yatırım yapıyor. Gözlemciler, grubun en az üç yıl daha tensel olarak onlarca milyar dolar nakit yakmaya devam etmesini bekliyor.
Hafta boyunca sürecek belirsizlik, perşembe günü kısıtlama süresinin dolmasıyla da devam edecek. Bu sürenin bitimiyle birlikte bazı SpaceX çalışanları halka arz sonrası hisselerini satabilecek ve bu durum, şu anda yaklaşık yüzde 5 seviyesinde bulunan ve oldukça sınırlı olan dolaşımdaki hisse sayısını iki kattan fazla artırabilir. Bernstein analistleri, çeyreklik sonuçların bir önem taşımadığına inanıyor ve hisseleri hareket ettirecek asıl unsurun Musk’ın yapacağı açıklamalar olacağına dikkat çekiyor.
Piyasalar, Musk’ın sermaye harcamaları, yapay zeka girişimi Cursor’ın olası 60 milyar dolarlık satın alımı veya otomobil üreticisi Tesla ile birleşeceği yönündeki söylentiler hakkında söyleyeceklerine kilitlenmiş durumda.
