Küresel emtia piyasalarında önemli bir oyuncu olan Goldman Sachs, bakıra ilişkin 2026 yılına yönelik tahminlerini yeniden değerlendirdi. Banka, enerji fiyatlarındaki artışın ekonomik aktiviteyi yavaşlatabileceği ve bu durumun bakır talebini kısıtlayabileceği konusunda uyarılarda bulundu.
Bu bağlamda, Goldman Sachs, 2026 yılı için ortalama bakır fiyatı tahminini ton başına 12.850 dolardan 12.650 dolara düşürdü. Aynı raporda işlenmiş bakır piyasasına yönelik arz fazlası beklentisi de güncellendi. Önceki tahmin 380 bin ton seviyesindeyken, yeni projeksiyon 490 bin ton olarak belirlendi.
Talep Büyümesi Beklentisi Neden Geriledi?
Goldman Sachs’a göre, enerji maliyetlerindeki artış, küresel büyüme üzerinde ölçülebilir bir baskı oluşturabilir. Bankanın hesaplamalarına göre, bu durum dünya ekonomisinin büyümesinden yaklaşık 0,4 puanlık bir kayba yol açabilir. Bu etkenler ışığında, banka 2026 yılı bakır talep artışı tahminini yüzde 2,0’dan yüzde 1,6’ya düşürdü.
Yine de Goldman Sachs, bakırın diğer metallere kıyasla daha dayanıklı bir performans sergileyeceğini öngörüyor. Metalin stratejik önemi giderek artmakta ve yapısal talebin güçlü kalmaya devam edeceği düşünülmektedir.
Kısa Vadede Piyasa Nasıl Şekillenecek?
Raporda kısa vadeli fiyat hareketlerine dair bazı senaryolar da yer almakta. Orta Doğu’daki gelişmeler ve enerji piyasasındaki dalgalanmalar, bakır fiyatlarında oynak bir seyir beklenmesine neden oluyor. Goldman Sachs, Hürmüz Boğazı’ndaki enerji akışının toparlanması ve ABD Merkez Bankası’nın yıl içinde iki faiz indirimi yapması varsayımıyla ikinci çeyrek için ortalama 12.700 dolar seviyesini öngörüyor.
Yılın ikinci yarısında ise fiyatların bir miktar geri çekilerek 12.000 dolar civarında denge bulabileceği tahmin edilmektedir.
Enerji Fiyatları Neden Risk Oluşturuyor?
Goldman Sachs’a göre, aşağı yönlü risklerin başında enerji fiyatları gelmektedir. Özellikle Hürmüz Boğazı’ndaki olası aksaklıkların sürmesi durumunda enerji maliyetlerinin yüksek kalabileceği belirtilmektedir. Böyle bir senaryo, küresel büyüme üzerinde ek bir baskı oluşturabilir ve bu durum emtia talebini daha da zayıflatabilir.
Banka kısa vadede temkinli bir tablo çizerken, uzun vadeli beklentilerini korumakta. Elektrifikasyon, enerji altyapı yatırımları ve artan sanayi talebi gibi faktörlerin önümüzdeki yıllarda bakır tüketimini hızlandıracağı düşünülmektedir. Bu çerçevede Goldman Sachs, 2035 yılına kadar bakır fiyatlarının 15.000 dolar seviyesine ulaşabileceği öngörüsünü değiştirmemiştir.
