Goldman Sachs, Türk bankacılık sektöründe kârlılığın Temmuz 2026'da yavaşladığını, ancak TL kredi-mevduat makasının genişlemeye devam ettiğini bildirdi. 1 Eylül 2026 tarihli raporda Goldman Sachs, Garanti ve İşbank için 'Al', Akbank ve Yapı Kredi için 'Nötr' tavsiyesini koruduğunu belirtti.
Bankacılık Sektöründeki Kârlılık Durumu Nasıldır?
Rapora göre, bankacılık sektörünün net kârı Temmuz'da aylık bazda yüzde 38 gerileyerek özkaynak kârlılığını (ROE) yüzde 19,5'e indirdi. Bu oran, Haziran'da kaydedilen yüzde 31,3'lük ROE'den düşüş gösterse de, sıkılaştırma döngüsünün önceki dönemlerinde görülen dip seviyelerin belirgin şekilde üzerinde kaldı.
Goldman Sachs, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) fiili fonlama faizini 300 baz puan indirerek yüzde 37,0'a çektiğini, repo fonlamasına yeniden başladığını ve Mart ayında getirilen geçici sıkılaştırma tedbirlerinin ardından politikayı tamamen normalleştirdiğini bildirdi.
TCMB'nin Politika Faizindeki Değişiklikler Ne Anlama Geliyor?
Raporda, Mart ayındaki hamlenin döviz istikrarı ve ödemeler dengesi konusunda bazı piyasa endişelerine yol açtığı, ancak düşük dolarizasyon eğilimlerinin ve iyileşen rezerv tamponlarının TCMB'ye politika gevşetme konusunda güven verdiği ifade edildi. Goldman Sachs ekonomistlerinin, politika faizinin yıl boyunca yüzde 37'de sabit kalmasını beklediği belirtilen raporda, 23 Ağustos'ta yeniden başlayan repo fonlamasının fonlama maliyetlerinde düşüşü destekleyerek sektörde net faiz marjı (NIM) genişlemesine yol açacağı vurgulandı.
Bu gelişmeden özellikle faiz düşüşlerine duyarlılığı yüksek olan İşbank ve Yapı Kredi'nin faydalanacağı belirtildi. Raporda ayrıca, yapısal olarak güçlü fonlama karması ve toptan fonlamaya daha düşük bağımlılığı nedeniyle Garanti'nin de beğenildiği kaydedildi.
Goldman Sachs'ın Hedef Fiyatları Neler?
Goldman Sachs'ın 31 Ağustos 2026 tarihli değerleme tablosuna göre Akbank için 78 TL, Garanti Bankası için 155 TL, İş Bankası için 16,50 TL ve Yapı Kredi için 40 TL hedef fiyat belirlendi. Mevcut fiyatlar üzerinden hesaplandığında, söz konusu hedef fiyatlar İş Bankası'nda yüzde 28,01, Garanti Bankası'nda yüzde 17,16, Yapı Kredi'de yüzde 10,86 ve Akbank'ta yüzde 8,33 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
Goldman Sachs, Garanti ve İş Bankası için 'Al', Akbank ve Yapı Kredi için ise 'Nötr' tavsiyesini korudu. Böylece dört banka arasında hedef fiyata göre en yüksek potansiyel İş Bankası hissesinde bulunuyor.
