Gümüş piyasasında hareketlilik sürerken dev bankadan dikkat çeken bir değerlendirme geldi. UBS, değerli metalin önündeki riskleri sıralarken orta vadeli görünümüne ilişkin beklentisini de açıkladı.
Altın-Gümüş Rasyosu Neden Önemli?
Altın-gümüş rasyosuna dikkat çeken banka, fiyatlarda yeni bir seviyenin gündeme gelebileceğine işaret etti. UBS stratejisti Dominic Schnider, altın ve gümüş arasındaki ilişkinin son yılların en yüksek seviyelerine yaklaştığına dikkat çekti. Gümüşün sanayi metali olarak altından farklı dinamiklere sahip olduğunu belirten Schnider, son dönemdeki fiyat hareketlerinin ise gümüşün büyük ölçüde altını takip ettiğini gösterdiğini ifade etti.
Schnider, bu nedenle gümüşü "altının daha yüksek betalı versiyonu" olarak tanımladı. Gümüş fiyatlarında kısa vadeli görünüm açısından ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikası öne çıkıyor. UBS, Fed'in daha şahin bir tutum sergilemesinin ve faiz artışlarının yeniden gündeme gelmesinin gümüş üzerinde baskı oluşturabileceğini belirtiyor.
Güneş Enerjisi Talebi Gümüşü Nasıl Etkiliyor?
Gümüşün güneş panellerindeki kullanımında üreticilerin daha az metal tüketmeye yönelmesi, değerli metalin talep görünümünde baskı oluşturan unsurlar arasında yer alıyor. Ancak UBS'ye göre veri merkezleri, yapay zeka altyapısı, elektrik şebekelerine yönelik yatırımlar ve elektrikli araçların yaygınlaşması gümüş için yeni talep alanları yaratıyor.
Bu sektörlerdeki büyümenin, güneş enerjisi sektöründeki zayıflığı kısmen telafi etmesi bekleniyor. Gümüş piyasasının arz tarafındaki yapısal özellikleri de fiyat görünümünde önemli bir unsur olarak öne çıkıyor. Piyasaya sunulan gümüşün önemli bölümü, doğrudan gümüş üretiminden ziyade kurşun, çinko, bakır ve altın madenciliğinin yan ürünü olarak elde ediliyor.
Gümüş Fiyatları İçin Riskler ve Fırsatlar Neler?
Bu durum, gümüş fiyatları yükselse dahi madencilik şirketlerinin kısa sürede üretimi artırarak piyasaya ek arz sağlamasını zorlaştırıyor. Dolayısıyla arz tarafındaki sınırlı esneklik, fiyatların desteklenmesinde etkili olabilecek unsurlar arasında gösteriliyor. UBS, altın-gümüş rasyosunun kalıcı olarak 70 seviyesinin üzerine çıkması için alanın sınırlı olduğunu değerlendiriyor.
Banka, orta vadede gümüş fiyatları açısından risk dengesinin yukarı yönlü olduğunu belirtiyor. Bununla birlikte UBS'nin görünümündeki başlıca riskler arasında Fed'in daha şahin bir para politikası izlemesi, küresel ekonomik büyümede belirgin bir yavaşlama yaşanması ve sanayi kaynaklı gümüş talebinin beklentilerin üzerinde gerilemesi bulunuyor. Banka, söz konusu risklere rağmen orta vadede gümüş fiyatlarını destekleyen unsurların daha ağır bastığı görüşünde.
