Jeopolitik krizler ve Fed'in para politikası gölgesinde altın için yeni bir dönem başlıyor. Önde gelen yatırım bankalarına göre, yüksek faizler fiyatları bir süre daha dizginlese de rekor kıran merkez bankası alımları altının güvenli liman tahtını korumasını sağlayacak. Küresel ekonomi, geleneksel yatırım araçlarının daha önce eşi benzeri görülmemiş bir stres testinden geçtiği tarihi bir dönemi yaşıyor.
Bir yanda Ortadoğu’da enerji koridorlarını tehdit eden sıcak çatışmalar ve jeopolitik kırılmalar yaşanırken diğer yanda merkez bankalarının enflasyonla mücadelesi piyasaların yönünü belirliyor. Yüksek faiz oranları ve güçlü doların yarattığı rüzgâr, yatırımcıları güvenli liman arayışı ile getiri iştahı arasında sıkıştırmış durumda. Tüm bu makroekonomik ve jeopolitik satranç tahtasında, küresel kaygının en net barometresi olan altın, yeni bir denge arayışında.
Yatırım Bankalarının Altın Tahminleri Neler?
Bu karmaşık denklemde, Wall Street'in yön belirleyici 5 büyük yatırım bankası, değerli metalin rotasına ilişkin beklentilerini yeniden kalibre etti. İşte Goldman Sachs, HSBC, Bernstein, Saxo Bank ve Bank of America'nın (BofA) yayımladığı son raporların ışığında, altının kısa ve uzun vadeli görünümü: Goldman Sachs, kısa vadeli yüksek faiz baskısına rağmen, merkez bankalarının süregelen alımlarının altın için en güçlü dayanak olduğunu vurguluyor.
Goldman Sachs Analisti Lina Thomas, mayıs ayındaki 81 tonluk rekor alıma ve son üç aylık ortalamanın 2022 öncesindeki 17 tonluk seviyeyi katladığına dikkat çekiyor. Gelişmekte olan ülkelerin başını çektiği bu rezerv çeşitlendirme eğiliminin uzun yıllar süreceğini öngören kurum, 2026 yıl sonu için ons altın hedefini 4.900 dolar olarak koruyor.
Kısa ve Uzun Vadede Altın Fiyatları Ne Olacak?
HSBC, ocak ayı sonunda 5.598 dolarla tarihi zirvesini gören altının, son dönemde hisse senetleriyle paralel bir seyir izleyerek klasik "güvenli liman" özelliğinden kısmen uzaklaştığını belirtiyor. Kısa vadede bir bant hareketi bekleyen HSBC, ABD tahvil faizlerindeki artışın altının fırsat maliyetini yükselttiğine işaret ediyor. Rapor; borsa yatırım fonlarına (ETF) girişler, merkez bankası alımları ve portföy çeşitlendirme talebiyle yıl sonuna doğru yükseliş ivmesinin yeniden kazanılacağını öngörüyor.
Bernstein, nisan başında 4.650 dolar seviyesinde olan ons altının, artan reel faizlerin baskısıyla haziran sonunda 4.000 dolara gerilediğini hatırlatıyor. Buna rağmen 2026 yılı ortalama fiyat tahminini yukarı yönlü revize ederek 4.533 dolara taşıdı. ABD Başkanı Donald Trump’ın düşük faiz politikasına olan eğiliminin agresif bir parasal sıkılaşma beklentisini sınırladığını belirten banka, 2030 yılına yönelik uzun vadeli pozitif projeksiyonlarında ise bir değişikliğe gitmedi.
Jeopolitik Riskler Altın Fiyatlarını Nasıl Etkiliyor?
Saxo Bank Emtia Stratejisi Başkanı Ole Hansen, altının kısa vadede 3.950 ile 4.200 dolar bandında seyredeceğini öngörüyor. ABD enflasyon verisiyle 4.100 doları aşan fiyatların, jeopolitik riskler ve artan petrol fiyatlarının getirdiği sıkı para politikası endişeleriyle yeniden 4.000 dolar sınırına çekildiğine dikkat çekiyor. Fed Başkanı Kevin Warsh'ın açıklamalarının belirsizliği koruduğunu vurgulayan Hansen, altının gümüş ve platine göre pozitif ayrışmaya devam edeceğini belirtiyor.
Bank of America (BofA), Fed'in faiz artırım döngüsünü sürdüreceği beklentisiyle 2026 ortalama ons altın tahminini yüzde 14 oranında düşürerek 4.360 dolara çekti. Ancak banka, odağını değerli metalin kendisinden ziyade, altın madenciliği şirketlerine çevirmiş durumda. S&P 500 endeksine göre son 20 yılın en düşük değerlemelerinde işlem gören ve güçlü nakit akışına sahip olan madencilik hisselerinin, mevcut yüksek faiz ortamında teknoloji hisselerinden çıkacak sermaye için cazip ve iskontolu bir alternatif olduğu vurgulanıyor.
