Yıl boyunca dalgalı bir seyir izleyen altın piyasasına dair orta vadeli beklentiler, küresel yatırım bankalarının yayımladığı raporlarla yeniden gündeme geldi. 2026 yılına girerken, bankaların öngörüleri yatırımcıların dikkatini çekti. J.P. Morgan, artan jeopolitik ve ekonomik belirsizlikler ile ETF’ler ve merkez bankalarından gelen güçlü talebin altın fiyatlarını desteklemeyi sürdüreceğini öngörüyor. Banka, 2026 yılı sonuna kadar ons fiyatının 5 bin doların üzerine çıkabileceğini bildirdi.
Goldman Sachs ve Morgan Stanley ise daha temkinli bir yaklaşım sergiliyor. Bu bankalar, faiz indirimleri ve talep dinamiklerinin altın fiyatlarını yüksek seviyelerde tutacağını aktarıyor. J.P. Morgan, 2025 yılında altın fiyatlarını ons başına 4 bin doların üzerine taşıyan güçlü talep koşullarının önümüzdeki dönemde de devam edebileceğini belirtiyor. Özellikle ETF’ler ve merkez bankalarından gelen alımların yanı sıra Çinli sigorta şirketleri ve kripto para yatırımcılarından gelebilecek yeni talebin altın piyasasını desteklemeyi sürdüreceği ifade ediliyor.
Altın Piyasasında Yükselişin Temelleri Neler?
J.P. Morgan Küresel Emtia Stratejisi Başkanı Natasha Kaneva, altın piyasasındaki yükselişin doğrusal olmayacağını ancak temel eğilimlerin tükenmediğini vurguladı. Kaneva, resmi rezervlerde ve yatırımcı portföylerinde altına yönelimin devam ettiğini belirterek, altın fiyatlarının 2026 yılının sonunda ons başına 5 bin dolara yaklaşmasını beklediklerini söyledi. Ayrıca, yatırımcılar ve merkez bankaları tarafından gelen talep artışının altın fiyatlarını olumlu yönde etkileyeceği öngörülüyor.
J.P. Morgan Kıymetli ve Baz Metaller Stratejisi Başkanı Gregory Shearer, 2025’in üçüncü çeyreğinde yatırımcılar ve merkez bankalarından gelen toplam altın talebinin yaklaşık 980 tona ulaştığını açıkladı. Bu miktarın, önceki dört çeyrek ortalamasının yüzde 50 üzerinde olduğu belirtiliyor. Rapora göre, üçüncü çeyrekte ortalama 3.458 dolar seviyesindeki altın fiyatlarıyla bu talep yaklaşık 109 milyar dolarlık çeyreklik girişe karşılık geldi.
2026 İçin Beklentiler ve Tahminler Neler?
J.P. Morgan Global Research, 2026 yılında yatırımcılar ve merkez bankalarından gelen toplam altın talebinin çeyrek başına ortalama 585 ton seviyesinde olmasını bekliyor. Bu talebin yaklaşık 190 tonunun merkez bankalarından, 330 tonunun külçe ve sikke yatırımlarından, yıllık bazda ise yaklaşık 275 tonunun ETF ve vadeli işlemlerden gelmesi öngörülüyor. Raporda, yatırımcı ve merkez bankası talebi ile altın fiyatları arasındaki ilişkinin çeyreklik fiyat değişimlerinin yaklaşık yüzde 70’ini açıkladığı belirtiliyor.
Buna göre, altın fiyatlarının her çeyrek yükselmesi için net talebin en az 350 ton olması gerektiği, bu seviyenin üzerindeki her 100 tonluk ek talebin fiyatlarda yaklaşık yüzde 2’lik artışa karşılık geldiği ifade ediliyor. Goldman Sachs, perşembe günü yayımladığı notta, temel senaryosunda altın fiyatlarının Aralık 2026’ya kadar yüzde 14 artarak ons başına 4.900 dolara yükseleceğini öngördü. Banka, özel yatırımcılardan gelebilecek daha geniş çaplı çeşitlendirme talebinin bu tahmin için yukarı yönlü risk oluşturduğunu belirtti.
Yatırımcılar İçin Altın Stratejileri Neler Olmalı?
Goldman Sachs, altın pozisyonlarının korunmasını tavsiye etmeyi sürdürdüğünü açıkladı. Morgan Stanley ise 2026 yılında altın fiyatlarındaki artışın daha sınırlı olacağını öngörüyor. Banka, merkez bankaları ve borsa yatırım fonlarının (ETF) alımlarında azalma beklendiğini, ancak faiz indirimleri ve zayıflayan doların yukarı yönlü hareketi destekleyeceğini belirtiyor. Morgan Stanley, altının ons fiyatının 2026’nın dördüncü çeyreğinde 4.800 dolara ulaşabileceğini tahmin ediyor. Bu beklentide, Çin’de perakende talebin güçlenmesi, merkez bankalarının alımları ve küresel büyümeye ilişkin endişeler etkili faktörler arasında gösteriliyor.
Altın fiyatları, yatırımcılar için her zaman önemli bir gösterge olmuştur. Bu nedenle, piyasalardaki gelişmeler ve bankaların tahminleri dikkatle izlenmektedir. Yatırımcıların, altın piyasasındaki dalgalanmaları ve bankaların önerilerini dikkate alarak stratejilerini belirlemeleri gerekmektedir.
