Ak Yatırım, Aygaz’ın 2026 yılı üçüncü çeyrek finansal sonuçlarına ilişkin değerlendirmesinde, hisseye yönelik “Nötr” tavsiyesini korudu. Kurum, Aygaz için 12 aylık hedef fiyatını yüzde 4 artırarak 264 TL olarak belirledi. Bu artış, piyasa beklentilerini aşan finansal sonuçların ardından gerçekleşti.
Aygaz’ın Finansal Performansı Nasıl Gerçekleşti?
Aygaz, 3Ç26’da 7 milyar 216 milyon TL net kâr açıkladı. Şirketin net kârı, yıllık bazda yüzde 227 artış gösterdi ve piyasa beklentisi olan 5 milyar 471 milyon TL ile Ak Yatırım’ın 5 milyar 767 milyon TL’lik tahminini geride bıraktı. Bu durum, Aygaz’ın güçlü finansal performansını gözler önüne serdi.
Ayrıca, şirketin FAVÖK’ü de yıllık yüzde 37 artışla 1 milyar 786 milyon TL seviyesine ulaştı. FAVÖK, hem piyasa beklentisini hem de Ak Yatırım’ın 1 milyar 355 milyon TL’lik tahminini aştı. Bu sonuçlar, Aygaz’ın operasyonel verimliliğini ve kârlılığını artıran faktörlerin etkili olduğunu gösteriyor.
Tüpraş ile Karşılaştırma Nasıl Oluyor?
Ak Yatırım, tahminlerin üzerindeki performansta Tüpraş’ın beklentileri aşan net kârı, Aygaz’ın daha güçlü faaliyet kârı ve yüksek net finansal gelirlerinin etkili olduğunu belirtti. Net kârdaki yıllık yüzde 227’lik artışta, Tüpraş’tan sağlanan daha yüksek katkının yanı sıra faaliyet kârındaki büyüme ve daha düşük efektif vergi oranı öne çıktı.
Kurum, son finansal sonuçları ve Tüpraş değerlemesinde yaptığı yukarı yönlü revizyonu modeline yansıtarak Aygaz için 12 aylık hedef fiyatını yüzde 4 artırdı. Ak Yatırım, Aygaz hisselerinin Tüpraş iştirakinin piyasa değerine oldukça yakın seviyelerde işlem gördüğüne dikkat çekti.
Aygaz Hisseleri Üzerine Değerlendirmeler
Aygaz’ın iskontolu işlem görmesi gerektiğini değerlendiren kurum, değerleme modelinde hedef net aktif değere yüzde 30 iskonto uyguladığını belirtti. Bununla birlikte Ak Yatırım, Tüpraş’a kıyasla Aygaz’ın mevcut piyasa fiyatlamasının adil olmayabileceği görüşünü paylaştı. Paratic Piyasalar verilerine göre yıllık bazda yüzde 35,6 artıda duran Aygaz hisseleri, bugün açılışı 275 lirada yaptı ve TSİ 16.51’de 264 lirada fiyatlanıyor.
