Gümüş fiyatlarında son haftalarda gözlemlenen hareketlilik, gram fiyatın 100 TL seviyesine yaklaşmasıyla birlikte yeniden gündeme gelmiştir. Şu an itibarıyla gram gümüş 99,6 TL seviyelerinde işlem görmekte, ons gümüş ise 64,7 dolar civarında seyretmektedir. 12 Ağustos tarihinde gram gümüş fiyatı 102 TL'nin üzerini test etmesine rağmen, sonraki satışlarla birlikte 100 TL sınırındaki seyrini korumaktadır.
Gümüş fiyatlarındaki yükselişin sebepleri neler?
Gümüş fiyatlarındaki son bir aylık yükseliş, yaklaşık yüzde 12 seviyesinde gerçekleşmiştir. Geçen yılın aynı dönemine göre ise değer artışı yüzde 70'e yaklaşmaktadır. Ancak bu tablo, yılın başındaki sert hareketler dikkate alındığında farklı bir görünüm sergilemektedir. Gümüş, 29 Ocak 2026 tarihinde ons başına 121 dolar seviyesini aşarak tarihi zirvesini görmüştür. Bu zirvenin ardından yaşanan sert satış dalgası, günümüzde 64-65 dolar seviyelerinde işlem gören ons gümüşün, ocak zirvesinin yaklaşık yarısı seviyesinde kalmasına neden olmuştur.
Bankaların gümüş fiyatlarına ilişkin tahminleri ne durumda?
Gümüş fiyatlarına yönelik tahminler, oldukça geniş bir aralıkta yer almaktadır. Citi Research, ana senaryolarından birinde gümüşün 2027 yılında 95 dolar seviyesine kadar yükselebileceğini öngörmektedir. Bununla birlikte, daha karamsar bir senaryo da mevcut olup, gümüşün 50 dolara kadar gerileyebileceği tahminine yüzde 20 olasılık verilmektedir. Bu geniş fiyat aralığı, gümüşün altına kıyasla daha yüksek bir oynaklığa sahip olduğunu göstermektedir. Daha küçük bir piyasa olması nedeniyle, yatırımcı giriş ve çıkışlarının fiyat üzerinde daha sert hareketlere yol açabileceği belirtilmektedir.
Küresel arz açığı ve sanayi talebi gümüş fiyatlarını nasıl etkiliyor?
Gümüş fiyatlarını destekleyen temel unsurlardan biri, küresel arz açığıdır. Silver Institute'un tahminlerine göre, 2026 yılında piyasada yaklaşık 46,3 milyon ons arz açığı oluşması beklenmektedir. Böylece gümüş piyasasının üst üste altıncı yıl açık vermesi öngörülmektedir. Maden üretiminin kısa sürede artırılamaması da fiyat hareketlerinin önemli belirleyicilerinden biri olarak öne çıkmaktadır. Sanayi talebinde dikkat çeken ayrışma, gümüşte arz açığı sürse de sanayi talebinin her alanda aynı hızla büyümesi beklenmemektedir. Silver Institute, 2026 yılında toplam endüstriyel gümüş kullanımının yaklaşık yüzde 3 azalacağını öngörmektedir. Güneş paneli üreticilerinin daha az gümüş kullanmaya başlaması ve alternatif malzemelere yönelmesi, bu düşüşte etkili olmaktadır. Ancak yapay zeka altyapısı, veri merkezleri, elektrikli araçlar ve elektronik sektörlerindeki büyüme, gümüş talebini desteklemektedir.
Türkiye'deki yatırımcılar açısından ons gümüşün yanı sıra dolar/TL kuru da kritik bir öneme sahiptir. Bu nedenle ons gümüşteki hareket, gram fiyatına bire bir yansımayabilir. Gümüşün yeniden 100 TL'nin üzerine yerleşip yerleşmeyeceği, hem küresel fiyatlar hem de kur hareketleri ile belirlenecektir. Ocak ayında 121 dolar seviyesinin görülmesi, yatırımcılara gümüşün hızlı yükselişlerin ardından aynı hızla sert düşüşler de yaşayabileceğini hatırlatmaktadır.
